Девальвація гривні в Україні як потенційний канал «імпорту» інфляції в Молдову

З початку 2026 року валютний ринок України демонструє стійку тенденцію до ослаблення національної валюти. 13 січня офіційний курс досяг історичного максимуму — 43,25 грн за долар США, що стало психологічно важливою межею для ринку. Динаміка є особливо показовою на тлі відносної курсової стабільності протягом 2025 року, коли гривня коливалася у коридорі 41,5–42 грн за долар, а річні показники на початку та наприкінці року були майже ідентичними.

Водночас істотне зростання курсу євро — з 43,68 до 49,55 грн у 2025 році (+13,4%) — вказує на структурні валютні зсуви, пов’язані з глобальним ослабленням долара. У перші ж тижні 2026 року ці тенденції трансформувалися у різке прискорення девальвації гривні: лише за неповні два тижні курс зріс більш ніж на 1 грн, а євро вперше перевищив позначку 50 грн.

Аналітична оцінка свідчить, що девальваційний тиск має багатофакторний характер. Серед ключових чинників — сезонні коливання, пікові бюджетні видатки наприкінці фінансового року, а також зміна підходів до валютної політики з боку Національний банк України. Окрему роль відіграє позиція Міжнародний валютний фонд, який у межах перемовин з українською стороною наполягав на більш гнучкому та швидкому коригуванні курсу як інструменті фіскальної адаптації. Це фактично означає перехід до режиму «керованої девальвації» з метою збільшення гривневих доходів бюджету.

Для Молдови зазначені процеси мають не лише зовнішньоекономічний, а й макроекономічний вимір. Україна входить до кола ключових торговельних партнерів РМ, зокрема за імпортом продовольства, промислових товарів і окремих видів сировини. Ослаблення гривні потенційно здешевлює український експорт у валютному вимірі, однак водночас підвищує внутрішню інфляцію в Україні. За цих умов зростає ризик так званого «імпорту інфляції» — перенесення цінового тиску через торговельні канали на молдовський ринок.

Коментар ІДД

На думку експертів Інституту Дунайських досліджень, у коротко- та середньостроковій перспективі для Молдови актуалізується необхідність уважного моніторингу валютно-цінових тенденцій у сусідніх економіках, насамперед в Україні. Особливу увагу доцільно приділяти імпортозалежним сегментам, де курсові коливання можуть швидко транслюватися у споживчу інфляцію. В умовах високої регіональної взаємозалежності валютна нестабільність у країні-партнері дедалі більше перетворюється з зовнішнього чинника на внутрішній макроекономічний ризик.