Devalorizarea hrivnei în Ucraina ca mecanism de „import” al inflației în Republica Moldova

De la începutul anului 2026, piața valutară a Ucrainei evidențiază o tendință clară de depreciere a monedei naționale. La 13 ianuarie, cursul oficial a atins un maxim istoric de 43,25 grivne pentru un dolar SUA, depășind un prag psihologic important. Această evoluție contrastează cu relativa stabilitate din anul 2025, când hrivna a oscilat preponderent în intervalul 41,5–42 grivne pentru un dolar, iar nivelurile de la începutul și sfârșitul anului au fost aproape identice.

În același timp, moneda euro s-a apreciat semnificativ în 2025, crescând de la 43,68 la 49,55 grivne (+13,4%), ca urmare a unor ajustări structurale pe piețele valutare globale, în special a slăbirii dolarului american. În primele săptămâni din 2026, aceste tendințe s-au tradus printr-o accelerare accentuată a deprecierii hrivnei: în mai puțin de două săptămâni, cursul a crescut cu peste o grivnă, iar euro a depășit pentru prima dată pragul de 50 de grivne.

Evaluările analitice indică un caracter multifactorial al presiunilor de depreciere, determinate de fluctuații sezoniere, creșterea semnificativă a cheltuielilor bugetare la sfârșit de an și ajustări ale politicii monetare și valutare. Un element distinct îl constituie orientarea către o depreciere „gestionată”, utilizată ca instrument de adaptare fiscală în contextul obligațiilor financiare externe.

Pentru Republica Moldova, aceste evoluții au implicații macroeconomice directe. Ucraina se numără printre principalii parteneri comerciali ai țării, în special în ceea ce privește importurile de produse alimentare, bunuri industriale și anumite materii prime. Deși deprecierea hrivnei poate reduce temporar prețul extern al exporturilor ucrainene, aceasta alimentează concomitent presiuni inflaționiste interne în Ucraina. În consecință, apare riscul unui „import de inflație”, prin transmiterea creșterilor de preț din economia ucraineană către piața moldovenească prin canale comerciale.

Comentariu analitic al Institutului de Cercetări Dunărene

Din perspectiva Institutului de Cercetări Dunărene, situația actuală impune o monitorizare atentă a evoluțiilor valutare și de preț din economiile vecine, în special din Ucraina. O atenție deosebită trebuie acordată sectoarelor dependente de importuri, unde volatilitatea cursului de schimb se poate reflecta rapid în creșterea prețurilor de consum. Într-un context de interdependență economică regională ridicată, instabilitatea valutară dintr-o țară parteneră tinde să se transforme dintr-un factor extern într-un risc macroeconomic intern pentru Republica Moldova.